原油減產(chǎn)抬升煉化企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度下游利潤(rùn)將被侵蝕？|行業(yè)動(dòng)態(tài)

來源：英為財(cái)情時(shí)間：2023-04-05 05:49:23

財(cái)聯(lián)社4月4日訊（記者滕飛）近日，幾大產(chǎn)油國(guó)聯(lián)手宣布原油減產(chǎn)，直接刺激原油價(jià)格反彈，這對(duì)國(guó)內(nèi)的下游產(chǎn)業(yè)鏈影響幾何？財(cái)聯(lián)社記者采訪多家相關(guān)公司獲悉，與原油市場(chǎng)唇齒相依的化工產(chǎn)業(yè)，在經(jīng)歷同頻共振，原油減產(chǎn)既有刺激終端價(jià)格走強(qiáng)的直接利好，亦有成本抬升的隱憂。

(資料圖)

被稱為“化工之母”的原油近期再掀波瀾，包括沙特、俄羅斯在內(nèi)的多個(gè)原油出口大國(guó)宣布，將從5月開始削減石油供應(yīng)量，直至2023年底，總減產(chǎn)幅度合計(jì)超過160萬桶/日。

“短期影響不會(huì)很明顯，減產(chǎn)會(huì)對(duì)油價(jià)提振，但不是立竿見影。”京博控股集團(tuán)有關(guān)人士向財(cái)聯(lián)社記者直言，“原油價(jià)格傳導(dǎo)到衍生品，再到下游產(chǎn)品，大概需要半個(gè)月的時(shí)間，最遲不超過1個(gè)月，后期肯定會(huì)刺激下游產(chǎn)品漲價(jià)，對(duì)公司庫存原料油、庫存產(chǎn)品的價(jià)值也能起到提升作用?！痹撠?fù)責(zé)人同時(shí)表示：“后續(xù)再進(jìn)口原油的成本價(jià)也會(huì)變高，下游產(chǎn)品價(jià)格不能有效傳導(dǎo)的話，會(huì)侵蝕企業(yè)一部分利潤(rùn)。”

原油價(jià)格向下傳導(dǎo)也非確定性事件，終端市場(chǎng)需求是其中重要因素。榮盛石化(002493.SZ）曾在公告中坦言，原油價(jià)格的波動(dòng)會(huì)造成產(chǎn)業(yè)鏈條中產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)，從而造成企業(yè)效益的波動(dòng)和銷售風(fēng)險(xiǎn)的增加。

榮盛石化2022年業(yè)績(jī)有所下滑，價(jià)格傳導(dǎo)不暢就是其主要原因。公司表示，主要原材料原油價(jià)格波動(dòng)較大，下游產(chǎn)品受疫情反復(fù)、需求等因素影響，未能完全傳導(dǎo)原料波動(dòng)帶來的不利因素，致公司產(chǎn)品價(jià)差縮窄，毛利率下降。

無獨(dú)有偶，恒逸石化（000703.SZ）2022年的境遇也與榮盛石化相似，公司表示，原油作為重要產(chǎn)品原料及產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品的定價(jià)主要參考基準(zhǔn)，在價(jià)格劇烈波動(dòng)及下游需求走弱的情況下，上下游產(chǎn)品價(jià)格傳導(dǎo)不暢，加大了公司對(duì)原材料和產(chǎn)成品等存貨的經(jīng)營(yíng)管理難度，需求疲軟、成本抬升、價(jià)格波動(dòng)的多重壓力下，公司煉化板塊相應(yīng)產(chǎn)品價(jià)差大幅回落，造成凈利潤(rùn)下滑。

“業(yè)內(nèi)對(duì)于原油產(chǎn)量的變化十分關(guān)注，這關(guān)乎原油價(jià)格走勢(shì)，但原油價(jià)格起伏首先不是體現(xiàn)在成本上，而是率先反映在下游產(chǎn)品價(jià)格上?！庇谢w行業(yè)上市公司向財(cái)聯(lián)社記者表示，“市場(chǎng)現(xiàn)有庫存消化后，新價(jià)格體系的影響才逐步顯現(xiàn)，完整的產(chǎn)業(yè)鏈能最大限度燙平周期波動(dòng)?！?/p>

作為典型周期性行業(yè)，石油化工重在聯(lián)動(dòng)供需端鏈條，成于熨平上下游波動(dòng)，原油價(jià)格的巨大波動(dòng)中，下游煉化企業(yè)如何應(yīng)對(duì)？

談起對(duì)于原料油的調(diào)控話題，前述化纖公司負(fù)責(zé)人表示：“公司一般采用‘長(zhǎng)約+現(xiàn)貨’的模式，利用期貨套保對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的操作手段，在保證生產(chǎn)用料的前提下，優(yōu)化原料成本。而在輔料采購(gòu)方面，公司則主要采取內(nèi)外盤計(jì)價(jià)的方式，有效控制風(fēng)險(xiǎn)。”

產(chǎn)供銷有效聯(lián)動(dòng)，則是產(chǎn)業(yè)常見的另一套成本控制手段。該公司負(fù)責(zé)人表示，公司每周都會(huì)召開生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)例會(huì)，有專門部門緊盯大宗市場(chǎng)，努力把控產(chǎn)銷節(jié)奏。

除了以上相對(duì)“被動(dòng)”的應(yīng)對(duì)方法，下游煉化企業(yè)現(xiàn)在則是更青睞主動(dòng)出擊，通過煉化一體化產(chǎn)生規(guī)模優(yōu)勢(shì)，擺脫單一產(chǎn)品依賴，也能在最大限度上降低原油價(jià)格波動(dòng)的影響，保證公司盈利穩(wěn)定性。

（編輯曹婧晨）

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