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股指：穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)信心，股指多單輕倉；
今日股市早盤高開一定回落，午后市場(chǎng)震蕩上行，國(guó)證A指數(shù)上漲1.22%。市場(chǎng)情緒方面，兩市4300多家個(gè)股上漲，下跌家數(shù)僅僅600多家，賺錢效應(yīng)極好。行業(yè)方面，有色金屬、汽車漲近3%，計(jì)算機(jī)漲超2.5%。銀行板塊微跌。概念方面，鎢礦指數(shù)大漲7%，光伏逆變器跌1.7%。信心方面，隨著新冠病毒適應(yīng)，人們對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)信心較為樂觀，股指多單輕倉。

國(guó)債：利率波動(dòng)偏大，國(guó)債多單輕倉；
今日國(guó)債期貨早盤平后小幅回落，隨后國(guó)債期貨快速拉升，午后市場(chǎng)再度出現(xiàn)直線下挫，臨近尾盤，十年期國(guó)債下跌0.04%。現(xiàn)券收益率方面，十年期國(guó)債到期收益率上漲1.00個(gè)基點(diǎn)，7年期國(guó)債到期收益率上漲1.50個(gè)基點(diǎn)，5年期國(guó)債到期收益率上漲1.50個(gè)基點(diǎn)。銀行間方面，隔夜shibor大漲13.10個(gè)基點(diǎn)，報(bào)收2.1190%。節(jié)后由于促進(jìn)信貸增長(zhǎng)力度較大，銀行間流動(dòng)性出現(xiàn)回升現(xiàn)象，利率波動(dòng)較大，國(guó)債多單輕倉。

貴金屬：勞工成本漲幅放緩?關(guān)注明晨美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議；
周三，黃金白銀期貨震蕩偏強(qiáng)。截至14:30，滬金主力合約AU2304暫報(bào)421.50元/克，上漲0.09%，滬銀主力合約AG2306暫報(bào)5226元/千克，上漲0.15%。美國(guó)2022年第四季度勞工成本指數(shù)環(huán)比上升1%，漲幅繼續(xù)放緩且低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)可能阻礙美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息步伐的憂慮減弱，金銀震蕩略有反彈。關(guān)注周四歐美央行決議，目前市場(chǎng)充分預(yù)期明晨1月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步放緩加息速度至25bp，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息滯后效應(yīng)的表態(tài)。明晚歐央行預(yù)計(jì)相對(duì)偏鷹仍將加息50bp。在衰退預(yù)期仍存，通脹高位回落，同時(shí)各國(guó)央行積極增持黃金，貴金屬長(zhǎng)線上漲趨勢(shì)已逐漸明朗。短期內(nèi)金銀或暫維持震蕩，等待更多衰退信號(hào)或貨幣政策增量信息出現(xiàn)推動(dòng)下一波上行。

棉花：鄭棉震蕩上行?中期多單持有；
周三，鄭棉早盤開盤后震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，伴隨持倉增加，成交略有減少。中國(guó)棉花信息網(wǎng)顯示，現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格繼續(xù)上漲?，3128B指數(shù)較前一日上調(diào)51元/噸，報(bào)15923元/噸。春節(jié)過后下游企業(yè)逐步開工，河南開工率達(dá)到八成。春節(jié)后消費(fèi)轉(zhuǎn)好的預(yù)期較高。操作上建議中期多單持有。

白糖：鄭糖沖高回落?多頭思路為主；
周三，鄭糖早盤后震蕩走高，成交繼續(xù)小幅增加。現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)走高。國(guó)際市場(chǎng)來看，短期利好集中暴發(fā)仍在消化中，國(guó)際糖價(jià)預(yù)計(jì)維持強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)基本面來看，內(nèi)外價(jià)差過大，對(duì)于鄭糖價(jià)格有所支撐。消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)好。主力合約邁過5900元/噸一線，維持偏強(qiáng)走勢(shì)。總體操作上多頭思路為主。

蘋果：產(chǎn)區(qū)價(jià)格上漲?蘋果走高明顯；
周三，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2305開盤走高，全天維持高位震蕩，較上一交易日漲1.6%左右，增倉1.7萬手，持倉20萬手。甘肅地區(qū)主流成交價(jià)格小幅上漲。客商數(shù)量增加，選購性價(jià)比高的貨源，部分貨源轉(zhuǎn)往陜西進(jìn)行存儲(chǔ)。目前產(chǎn)地惜售情緒提高，主產(chǎn)區(qū)冷庫報(bào)價(jià)提高，但實(shí)際成交價(jià)格變化有限。關(guān)注蘋果節(jié)后的出貨速度，及果農(nóng)客商的出價(jià)動(dòng)態(tài)。操作建議暫時(shí)觀望。

花生：偏弱震蕩；
周三，花生期貨維持震蕩。主力合約PK2304低位開盤，探底回升，較上一交易日基本持平，增倉0.2萬手，持倉10萬手。據(jù)卓創(chuàng)資訊，駐馬店新白沙花生通貨米收購價(jià)格約10900-11100元/噸，價(jià)格仍居高位，批發(fā)市場(chǎng)對(duì)高價(jià)采購趨于謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫積極性走低。關(guān)注油廠的收購動(dòng)態(tài)及進(jìn)口情況，操作建議偏空思路對(duì)待。

豆類：空頭平倉?連粕收復(fù)夜間跌幅；
周三連粕市場(chǎng)較夜盤低位略有抬升，短空平倉支撐價(jià)格小幅回升。國(guó)際方面，CBOT大豆電子盤小幅收漲，美豆處于震蕩區(qū)間的上限。本周后幾天阿根廷轉(zhuǎn)干，這讓天氣溢價(jià)空間再起，此外市場(chǎng)期待的中國(guó)采購增加也對(duì)市場(chǎng)有所提振。國(guó)內(nèi)方面，匯易網(wǎng)報(bào)價(jià)顯示，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格小跌，部分品牌跌幅20-30元/噸。從中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，由于春節(jié)期間油廠停工，豆粕供給減少，伴隨著下游的提貨，豆粕庫存小幅回落，這對(duì)豆粕現(xiàn)貨有一定支撐。市場(chǎng)預(yù)期國(guó)內(nèi)大豆進(jìn)口量增加或在3月以后。連粕市場(chǎng)在現(xiàn)貨和美豆、以及遠(yuǎn)期進(jìn)口成本回落等多空因素交錯(cuò)中高位震蕩加劇，短線操作，快進(jìn)快出。

油脂：庫存回升凸顯?油脂震蕩下挫；
周三油脂期貨震蕩下行，棕櫚油領(lǐng)跌油脂。一方面來自于隔夜馬棕油的下挫帶來的成本下滑，另一方面，國(guó)內(nèi)油脂庫存增幅明顯，庫存壓力凸顯。現(xiàn)貨方面，匯易網(wǎng)報(bào)道，三大植物油現(xiàn)貨普遍下調(diào)，幅度在70-200元/噸不等。棕櫚油跌幅最大。
馬來西亞BMD休市一天。對(duì)于國(guó)際油脂而言，需求的疲軟拖累市場(chǎng)走勢(shì)，美豆油受制于工業(yè)需求的與其下滑，而馬棕油出口的疲軟也讓去庫存節(jié)奏放緩。國(guó)內(nèi)方面，中國(guó)糧油商務(wù)網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，三大食用油庫存為192萬噸，棕櫚油增幅最大，豆油增幅最小。伴隨著節(jié)前備貨高峰的褪去，油脂提貨明顯放緩，市場(chǎng)等待2、3月份高校、工地開工后能有所提振。油脂需求似乎并沒有此前預(yù)估的那樣樂觀。這讓市場(chǎng)對(duì)于需求修復(fù)的信心有所回落，市場(chǎng)在弱現(xiàn)實(shí)和強(qiáng)預(yù)期中徘徊。短線操作快進(jìn)快出。

玉米:近期利空因素有點(diǎn)多?玉米暫偏弱震蕩；
周二大商所玉米期貨繼續(xù)偏弱運(yùn)行，主力3月合約跌1.12%，收于2826元。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，隨著華北、東北深加工企業(yè)將陸續(xù)恢復(fù)收購，糧價(jià)偏弱震蕩，批量上市需等待至農(nóng)歷正月十五以后，但東北深加工企業(yè)收購已逐步上量。目前北港玉米二等收購2845-2855元/噸，表現(xiàn)堅(jiān)挺，廣東蛇口新糧散船3030-3050元/噸，集裝箱一級(jí)玉米報(bào)價(jià)3070元/噸以內(nèi)，黑龍江深加工新玉米主流收購2650-2750元/噸，吉林深加工玉米主流收購2680-2750元/噸，內(nèi)蒙古玉米主流收購2700-2850元/噸，遼寧玉米主流收購2800-2900元/噸。往后來看，國(guó)內(nèi)基層售糧進(jìn)度偏慢，而下游養(yǎng)殖及深加工企業(yè)利潤(rùn)欠佳，短期供需面缺乏提振，此外，市場(chǎng)開始傳聞定向稻谷將于3月啟動(dòng)，對(duì)市場(chǎng)帶來額外壓力。操作上，震蕩思路。

生豬:供需仍寬松?近弱遠(yuǎn)強(qiáng)；
周二生豬期貨近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，主力LH2303合約暫報(bào)14490元，較上日結(jié)算價(jià)跌0.21%。現(xiàn)貨方面，據(jù)匯易網(wǎng)，河南報(bào)價(jià)14.4元/公斤-14.9元/公斤，較昨日小漲0.1元/公斤；山東報(bào)價(jià)14.7元/公斤-15.3元/公斤，較昨日小漲0.2元/公斤。往后來看，目前生豬供應(yīng)充足，而需求恢復(fù)緩慢，供需面缺少利好，但豬價(jià)已經(jīng)跌至低位，且豬糧比價(jià)進(jìn)入二級(jí)預(yù)警區(qū)間，后期政策調(diào)控預(yù)期升溫，預(yù)計(jì)后期豬價(jià)偏弱震蕩為主。操作上，觀望。

原油：美國(guó)原油需求增長(zhǎng)?油價(jià)維持震蕩；
周三國(guó)內(nèi)原油價(jià)格小幅震蕩反彈。俄羅斯周一頒布一項(xiàng)法令，禁止向任何遵守西方制定的俄石油出口價(jià)格上限的買家供應(yīng)石油。法令要求，企業(yè)必須監(jiān)督其出口合同，以確保合同中措辭不涉及石油價(jià)格上限，并確保其對(duì)手在轉(zhuǎn)售給最終客戶的任何產(chǎn)品中不遵守價(jià)格上限措施。美國(guó)能源信息署周二發(fā)布月報(bào)顯示，2022年11月美國(guó)原油和成品油日均需求2059萬桶，比前月增加17.8萬桶，為2022年8月以來最高。美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫存繼續(xù)大幅度增加,同時(shí)汽油庫存和餾分油庫存也增加。截止1月27日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫存增加約630萬桶，汽油庫存增加約270萬桶，餾分油庫存減少約150萬桶。技術(shù)面，WTI油價(jià)短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行，SC2303維持在520-580元/桶區(qū)間震蕩運(yùn)行。操作建議：區(qū)間震蕩思路操作。

橡膠：國(guó)內(nèi)橡膠和輪胎仍然高庫存?膠價(jià)短期維持震蕩；
周三滬膠弱勢(shì)小幅震蕩運(yùn)行。現(xiàn)貨方面，卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今日上海市場(chǎng)天然橡膠價(jià)格重心多跟隨盤面下調(diào)50-100元/噸，主流參考價(jià)格如下所示：21年全乳價(jià)格為12600-12650元/噸，越南3L/混合膠價(jià)格為12000-12050元/噸附近，實(shí)單具體商談。國(guó)內(nèi)橡膠產(chǎn)區(qū)全面停割，國(guó)產(chǎn)原料供應(yīng)逐漸收尾，國(guó)外產(chǎn)區(qū)由于受降雨和停割影響或令新膠供應(yīng)受阻。隨著東南亞產(chǎn)區(qū)逐步開始進(jìn)入停割期，2-3月份東南亞天然橡膠也將陸續(xù)減產(chǎn)。目前國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)穩(wěn)步恢復(fù)，產(chǎn)銷有所提升。多數(shù)輪胎設(shè)備已正常啟動(dòng)且逐漸上量，整體開工緩慢走高。隨著貨運(yùn)市場(chǎng)的持續(xù)恢復(fù)，輪胎交投有望增加。短期輪胎市場(chǎng)產(chǎn)銷仍存向好預(yù)期。但是，國(guó)內(nèi)橡膠庫存，尤其是青島港口庫存仍然處于偏高水平，下游輪胎企業(yè)成品庫存也處于高位。國(guó)內(nèi)橡膠和輪胎供應(yīng)充足。技術(shù)面，膠價(jià)RU2305短期維持震蕩。操作建議：震蕩思路操作。

PTA：市場(chǎng)延續(xù)震蕩；
周三TA2305收漲0.56%。卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，本周及下周主港貨源報(bào)盤參考期貨2305貼水35-40元/噸自提，本周張家港貨源遞盤參考期貨2305貼水50元/噸自提，參考商談5720-5775元/噸自提，買賣氣氛一般。外盤原油反彈，PX延續(xù)堅(jiān)挺，成本端支撐較強(qiáng)，但現(xiàn)階段需求尚待恢復(fù)，寬松供給抑制盤面。短期跟隨成本震蕩波動(dòng)，關(guān)注原油價(jià)格走勢(shì)。建議震蕩思路。

聚烯烴：石化累庫?盤面偏弱震蕩；
周三塑料2305收跌0.39%。現(xiàn)貨部分下跌，下游工廠謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)成交有限，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，線性華北報(bào)價(jià)8300-8450元/噸，華東報(bào)價(jià)8280-8450元/噸，華南報(bào)價(jià)8450-8600元/噸。
周三PP2305收跌0.45%。現(xiàn)貨窄幅下滑，貿(mào)易商隨行出貨，市場(chǎng)成交有限，卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，拉絲華北報(bào)價(jià)7900-8000元/噸，華東報(bào)價(jià)7900-8050元/噸，華南報(bào)價(jià)8000-8100元/噸。
下游處于復(fù)工階段，需求維持偏低水平，現(xiàn)貨成交改善有限，本周石化繼續(xù)累庫，現(xiàn)貨銷售壓力增加。雖然宏觀環(huán)境向好，但實(shí)際需求有待驗(yàn)證，市場(chǎng)短期轉(zhuǎn)入震蕩休整，關(guān)注裝置投產(chǎn)進(jìn)度。

燃料油：原油震蕩?燃油跟隨震蕩；
周三，國(guó)際原油價(jià)格震蕩，燃料油小幅漲收，主力合約上漲0.22%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，春節(jié)過后，船用油現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回暖，煉廠利潤(rùn)轉(zhuǎn)好，供應(yīng)相對(duì)寬松，但是春節(jié)前后，部分船企進(jìn)入休假狀態(tài)，市場(chǎng)預(yù)期緩慢兌現(xiàn)；國(guó)內(nèi)成品油需求在春節(jié)期間較好，出行回暖帶動(dòng)重油二次加工利潤(rùn)，前期跌幅可能逐漸修復(fù)。國(guó)際市場(chǎng)，在歐盟限制俄羅斯能源產(chǎn)品的背景下，俄羅斯燃油流向亞太市場(chǎng)，但是新加坡地區(qū)燃料油庫存持續(xù)低位，支撐燃油價(jià)格，燃料油下探空間不大，近期全國(guó)燃料油以及船用油市場(chǎng)現(xiàn)貨普漲。建議暫時(shí)觀望，后市逢低做多，快進(jìn)快出，短線操作。



瀝青：原油震蕩?瀝青小幅上漲；
周三，國(guó)際原油震蕩，瀝青小幅上漲，但是市場(chǎng)對(duì)今年旺季需求較好，基礎(chǔ)建設(shè)投資規(guī)模擴(kuò)大或支撐瀝青預(yù)期。近期處于瀝青傳統(tǒng)淡季，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)持續(xù)“供需雙弱”，需求略顯不足，但是供應(yīng)持續(xù)偏低，部分煉廠逐漸生產(chǎn)渣油，導(dǎo)致瀝青煉廠庫存水平低位震蕩，貿(mào)易商今年冬季拿貨積極性好于去年。截至1月25日，全國(guó)瀝青煉廠開工率僅為27.89%，庫存率略有回升至33%，未見冬季累庫現(xiàn)象，總體庫存水平可控。建議震蕩思路操作。

螺紋鋼：原料拖累走勢(shì)?期螺明顯下跌；
周三螺紋期貨小幅沖高后大幅下跌，原料明顯走弱。從供需來看，根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)，1月27日當(dāng)周日均鐵水產(chǎn)量226.57萬噸，環(huán)比延續(xù)走強(qiáng)，同比上漲3.29萬噸；螺紋鋼周產(chǎn)量227.23萬噸，同比回落12.8%；短流程鋼廠停工但高爐開工較旺，市場(chǎng)略有供給壓力。下游復(fù)工尚未開始，現(xiàn)貨市場(chǎng)幾無交易，但預(yù)計(jì)工人返城較早，需求有望較早恢復(fù)。供需雙雙復(fù)蘇的情況下，建議投資者觀望為主。

鐵合金：明顯過剩?逢高沽空；
錳硅：周三錳硅期貨明顯走低。錳硅生產(chǎn)積極性較高，Mysteel預(yù)計(jì)1月產(chǎn)量與去年12月基本持平。目前從原料來看，錳礦庫存絕對(duì)值高，但受到加蓬影響，錳礦發(fā)運(yùn)尚未完全恢復(fù)。截至1.27日Mysteel統(tǒng)計(jì)沿海港口進(jìn)口錳礦庫存：天津港481.3增29.7萬噸，欽州港128.4增19.9萬噸，港口庫存依然維持在高位狀態(tài)。錳硅供需轉(zhuǎn)弱，但礦端仍存不確定性。建議觀望為主。
硅鐵：周三硅鐵期貨大幅回落。硅鐵生產(chǎn)利潤(rùn)相對(duì)可觀，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)廠家開工多保持高位。（1.29）Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)42.25%，較上期增1.26%；日均產(chǎn)量16478噸，較上期增800噸。硅鐵產(chǎn)量持續(xù)增加，需求雖增，但增幅不及硅鐵增幅。硅鐵供需逐步轉(zhuǎn)弱，建議輕倉沽空為主。

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