財(cái)聯(lián)社1月14日訊（記者 封其娟）公募基金權(quán)益類產(chǎn)品四季報(bào)披露已拉開(kāi)帷幕。“百億頂流”中一馬當(dāng)先，匯豐晉信投資總監(jiān)、基金經(jīng)理陸彬旗下4只產(chǎn)品搶先披露了四季報(bào)。

陸彬目前在管基金共計(jì)7只（A/C類合并統(tǒng)計(jì)），率先完成四季報(bào)披露的4只產(chǎn)品分別為智造先鋒股票、低碳先鋒股票、動(dòng)態(tài)策略混合、核心成長(zhǎng)。截至2022年年末，以上4只產(chǎn)品合并規(guī)模共計(jì)202.03億元，規(guī)模上一季度略有“縮水”。去年三季度末數(shù)據(jù)顯示，該4只基金規(guī)模合計(jì)212.97億元。

(資料圖片僅供參考)

依據(jù)四季報(bào)，陸彬旗下產(chǎn)品仍將聚焦投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈，并將重點(diǎn)關(guān)注在新能源行業(yè)的三類投資機(jī)會(huì)。此外，還將重點(diǎn)配置計(jì)算機(jī)、券商、出行產(chǎn)業(yè)、電子、非銀金融等行業(yè)。

經(jīng)梳理，震蕩行情下，上述4只產(chǎn)品過(guò)去一年凈值均有下跌。僅以四季度而言，部分產(chǎn)品錄得正向收益。

陸彬還指出，權(quán)益資產(chǎn)是當(dāng)前為數(shù)不多的隱含回報(bào)率仍然較高的資產(chǎn)，配置價(jià)值凸顯。因而在資產(chǎn)配置上，以上4只產(chǎn)品的權(quán)益類投資占基金資產(chǎn)比例均超90%并保持高倉(cāng)位運(yùn)作。

90%以上高倉(cāng)位運(yùn)作

截至去年年末，智造先鋒股票A /C、低碳先鋒股票A/C、動(dòng)態(tài)策略混合A/C/H、核心成長(zhǎng)A/C的基金合并規(guī)模分別為25.16億元、77.4億元、73.71億元、25.76億元。

這其中，動(dòng)態(tài)策略混合C于2022年8月初設(shè)立，基金規(guī)模及基金份額增幅明顯，較上季度增幅均超1倍。

在四季度，基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的還有智造先鋒股票A/C。從三季度末到四季度末，智造先鋒股票A/C的基金規(guī)模分別由15.68億元增長(zhǎng)至16.39億元，由8.27億元增長(zhǎng)至8.77億元。較三季度末，二者基金規(guī)模增幅分別為4.52%、6.01%。

若A/C類產(chǎn)品分開(kāi)看，較上一季度，陸彬旗下規(guī)模減少的產(chǎn)品共計(jì)5只。這其中，低碳先鋒股票C、動(dòng)態(tài)策略混合A規(guī)模下滑相對(duì)明顯，分別減少17.69%、11.73%，其規(guī)模各自由2.72億元減少至2.24億元，由76.32億元減少至67.37億元。

相較于上一季度，基金份額下滑相對(duì)明顯的是低碳先鋒股票C、動(dòng)態(tài)策略混合A。截至四季度末，這2只產(chǎn)品的期末份額分別為0.67億份、16.36億份。較三季度末，分別減少了14.1%、13.94%。

同一階段，智造先鋒股票A/C基金份額均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，較上一季度分別增長(zhǎng)3.87%、5.41%。此外，核心成長(zhǎng)C基金份額未發(fā)生變化。

根據(jù)四季報(bào)披露，陸彬旗下4只產(chǎn)品2022年全年凈值均有下降。以A類產(chǎn)品來(lái)看，動(dòng)態(tài)策略混合A、核心成長(zhǎng)A、低碳先鋒股票A、智造先鋒股票A過(guò)去一年凈值分別下跌了19.39%、19.46%、24.5%、32.6%。

單看四季度，上述4只產(chǎn)品中，動(dòng)態(tài)策略混合A、智造先鋒股票A凈值均實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)，各自增長(zhǎng)了2.57%、0.83%。在四季度，核心成長(zhǎng)A、低碳先鋒股票A凈值分別下跌了0.33%、3.23%。

經(jīng)梳理，陸彬旗下首批披露四季報(bào)的4只產(chǎn)品，權(quán)益類投資占基金資產(chǎn)比例均超90%，保持高倉(cāng)位運(yùn)作。

如陸彬在動(dòng)態(tài)策略四季報(bào)中所言，權(quán)益資產(chǎn)依然具備較高的吸引力，適合保持較高的倉(cāng)位配置。展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)向好，居民的資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)過(guò)休養(yǎng)生息后已經(jīng)具備擴(kuò)張基礎(chǔ)，從各個(gè)大類資產(chǎn)的回報(bào)率看，大部分均處于相對(duì)低位，在資產(chǎn)荒的背景下權(quán)益資產(chǎn)價(jià)值有望迎來(lái)重估，權(quán)益市場(chǎng)有望在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平回歸的驅(qū)動(dòng)下上行。

重點(diǎn)聚焦投資新能源產(chǎn)業(yè)鏈

根據(jù)四季報(bào)，以陸彬代表作智造先鋒A為例，其前十大重倉(cāng)股依次為：艾為電子、安恒信息、天齊鋰業(yè)、雅化集團(tuán)、廣匯能源、撫順特鋼、航亞科技、東方通、芳源股份、寧德時(shí)代，合計(jì)持倉(cāng)占比為47.67%。較三季度末，廣匯能源、撫順特鋼、東方通成為該產(chǎn)品新晉十大重倉(cāng)股，與此同時(shí)，恩捷股份、華友鈷業(yè)、杭可科技退出十大重倉(cāng)股行列。

在行業(yè)配置上，該產(chǎn)品前三大重倉(cāng)行業(yè)依次為制造業(yè)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)和采礦業(yè)，占基金資產(chǎn)凈值比例分別為66.64%、17.47%、4.8%。

從資產(chǎn)配置看，智造先鋒股票A/C所配置的權(quán)益類投資、銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)占基金總資產(chǎn)的比例分別為92.78%、7.10%。

報(bào)告期內(nèi)，智造先鋒A/C凈值收益率分別為0.83%、0.71%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為-2.49%。

根據(jù)四季報(bào)，智造先鋒的主要投資的方向包括：以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，以計(jì)算機(jī)、電子為代表的TMT行業(yè)，化工有色行業(yè)等。陸彬表示，在團(tuán)隊(duì)持續(xù)跟蹤的標(biāo)的中，已經(jīng)有優(yōu)質(zhì)的制造業(yè)公司陸續(xù)進(jìn)入視野，團(tuán)隊(duì)會(huì)繼續(xù)重點(diǎn)加大對(duì)制造業(yè)的投資。

站在當(dāng)前，陸彬認(rèn)為隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，刺激制造業(yè)、托底房地產(chǎn)等積極政策的陸續(xù)推出，在未來(lái)支持內(nèi)需的穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力下，制造業(yè)信心有望逐漸恢復(fù)，隨著庫(kù)存的逐漸消化，補(bǔ)庫(kù)存意愿也將出現(xiàn)，市場(chǎng)需求有望溫和上行。新能源行業(yè)雖然經(jīng)歷了幾年的供給擴(kuò)張，依然保持了較好的行業(yè)景氣度，有望繼續(xù)維持。

當(dāng)前，陸彬旗下另一產(chǎn)品低碳先鋒主要投向依然聚焦在以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。

在四季報(bào)中，陸彬指出低碳先鋒聚焦投資于新能源等低碳環(huán)保行業(yè)，力爭(zhēng)通過(guò)主動(dòng)研究把握

行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的投資機(jī)會(huì)。基金未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注在新能源行業(yè)的三類投資機(jī)會(huì)：

一、中期需求增速較確定、供給依然緊缺、企業(yè)盈利能夠持續(xù)維持的環(huán)節(jié)；

二、有利于降低產(chǎn)品成本、增加安全性、提高性能的新技術(shù)方向；

三、2022年利潤(rùn)在底部，2023年有望回升的細(xì)分領(lǐng)域。

在陸彬看來(lái)，新能源行業(yè)在過(guò)去三年經(jīng)歷了高速發(fā)展期，中國(guó)在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)涌現(xiàn)了越來(lái)越多具備長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)潛力的公司。從中長(zhǎng)期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)包括光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、新能源車以及新材料等均還具備較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)生命周期，還有望維持較長(zhǎng)時(shí)間的高速增長(zhǎng)，而中國(guó)在這個(gè)行業(yè)從全球視野看具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均持續(xù)有龍頭公司涌現(xiàn)，該板塊依然具備較好的投資機(jī)會(huì)。

另有四季報(bào)顯示，動(dòng)態(tài)策略當(dāng)前重點(diǎn)配置新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)、券商、出行產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)。除新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)之外，核心成長(zhǎng)還重點(diǎn)配置非銀金融和電子等行業(yè)。

陸彬還具體闡述，過(guò)去幾個(gè)月居民的新增存款規(guī)模持續(xù)上升，貸款規(guī)模持續(xù)下降，貨幣政策保持相對(duì)寬松并有望維持，傳統(tǒng)大類資產(chǎn)的回報(bào)率持續(xù)下行，資產(chǎn)荒情況出現(xiàn)，而權(quán)益資產(chǎn)是當(dāng)前為數(shù)不多的隱含回報(bào)率仍然較高的資產(chǎn)，配置價(jià)值凸顯。從長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)全球依然將保持較高水平，代表未來(lái)發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)企業(yè)將持續(xù)涌現(xiàn)，權(quán)益市場(chǎng)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)已經(jīng)開(kāi)啟。經(jīng)過(guò)近幾月的市場(chǎng)調(diào)整，部分行業(yè)和個(gè)股，估值風(fēng)險(xiǎn)得到了充分釋放，而業(yè)績(jī)已經(jīng)筑底并有望邊際改善，團(tuán)隊(duì)在新能源、醫(yī)藥、計(jì)算機(jī)、電子等行業(yè)已經(jīng)能夠找到不少估值和基本面匹配，同時(shí)長(zhǎng)期空間較大，公司質(zhì)地較好的投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞