券商晨會精華：合金元素需求旺盛鉬行業持續景氣

來源：英為財情時間：2022-11-01 08:56:15

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三大指數全天分化，滬指震蕩走弱失守2900點，創業板指震蕩小幅反彈。總體上個股漲多跌少，兩市超3200只個股上漲。滬深兩市昨日成交額8832億，較上個交易日縮量265億。截至收盤，滬指跌0.77%，深成指跌0.05%，創業板指漲0.65%。北向資金全天凈賣出90.12億元。美股三大指數集體收跌，納指跌1.03%，10月累計上漲3.9%；標普500指數跌0.74%，10月累計上漲7.99%；道指跌0.39%，10月累計上漲13.95%。

在今日的券商晨會上，中金公司認為，當前處于油運上行周期；中信建投認為，合金時代來臨，重點關注鉬行業；天風證券認為，新能源汽車訂單及交付平穩，有望穩中有增。

中金公司：當前處于油運上行周期

中金公司認為，2021年底策略提出油運底部確立，并在2022年6月重申油運“具有高賠率的向上周期”。當前油運仍然處于上行周期，基準假設下2023年全球油運供給/需求較2019年增長10%、2%，因此產能利用率可能仍未達到飽和，供需差有望驅動VLCC運價均值到4-6萬美元/天，顯著高于今年，但由于運價短期迅速上漲帶動股價和市場預期，需要更好地把握基本面的節奏和振幅，美灣出口減少或四季度旺季過后運價存在回調風險。

中信建投：合金元素需求旺盛鉬行業持續景氣

中信建投認為，底層邏輯：鉬需求對應我國制造業升級大周期，本質是由“鐵元素”消費（基建地產為主要驅動）升級到“合金元素”消費需求端受益于新能源設備、風電、軍工的快速發展。鉬供給：雙重供給風險擾動支撐鉬價未來成長性有保障。鉬二元供給結構由海外銅鉬伴生礦和國內原生礦構成，海外多個銅鉬伴生礦礦山受品位下滑不可抗力影響，海外鉬供給呈現收縮態勢，國內產能較為穩定，新增產能無法彌補現有產能下滑，全球鉬供給呈現剛性。鉬需求：鉬下游需求大多是較高景氣領域主要集中在軍工航天、汽車、新能源設備（例如碳酸鋰、氫氧化鋰反應釜）、風電鑄件、石油石化天然氣管道、LNG儲罐及船舶制造，需求前景較好。

天風證券：新能源汽車訂單及交付平穩，全月有望穩中有增

天風證券認為，10月前四周（10.1-10.28）31.0-32.0萬輛，新增訂單較上月同期-3%至+2%，與上月同期基本持平，4家車企新增訂單的環比增速高于整體水平，新勢力品牌訂單增速較高，前四周訂單沖高回穩，最后三天有望小幅貢獻。2.2022年10月新能源車銷量前瞻預測：9家車企10月交付有望達到35-36萬輛，環比9月+7至+12%。汽車行業“金九銀十”進入尾聲，從數據來看10月前四周訂單沖高回穩，整體上月持平，并未出現大幅下滑，市場需求仍然較好，交付量穩中有增。進入最后兩個月，新車型的上市有助于維持品牌曝光度，獲取新訂單。新能源補貼政策將于年底退坡，對后兩個月的新增訂單有較強促進作用。受局部地區疫情影響所壓制的訂單需求有望隨著疫情緩解進一步釋放。11-12月各車企交付進入最后沖刺階段，有望加速消化在手訂單。當前市場整體需求情況較好，看好后兩個月訂單及交付表現。

關鍵詞合金元素