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從中成藥到生物藥步長制藥主推狼群

來源：長江商報時間：2022-05-06 18:14:33

從中成藥到生物藥，再到疫苗、化藥等多個新領域，步長制藥(603858.SH)緊緊依靠中藥主賽道，向大健康全領域拓展。

近日，A股中醫藥龍頭山東步長制藥股份有限公司(以下簡稱“步長制藥”)發布2021年年度業績報告。報告期內，公司實現營業收入157.63億元，歸屬于上市公司股東凈利潤12.89億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤11.91億元。

事實上，從2011年至2021年，步長制藥的營收和扣非凈利潤幾乎都在增長，其業績穩定性堪稱優秀。而在業績穩步增長的同時，步長制藥也一貫重視對股東的回報，據長江商報記者統計，從2016年到2021年，步長制藥每年都在年報披露后進行分紅，累計分紅金額高達63.36億元。

從產品布局看，步長制藥主推狼群戰略，立足心腦血管市場，積極開拓婦科、糖尿病、惡性腫瘤領域，布局化藥、生物藥、醫藥“互聯網+”、基因測序等市場，產品結構正由單一大品種向多點開花過渡。

優異成績的取得自然離不開其在研發上的持續投入。財務數據顯示，步長制藥近幾年研發投入逐年增長，2018年—2021年，公司4年時間累計研發投入25.71億元。

對于行業發展趨勢，有券商在研報中指出，近年來，尤其是新冠疫情防控期間，中醫藥在疫情防治中發揮了重要作用，利好政策更為密集，處于政策紅利期的中藥行業有望迎來較大發展機遇。

豐富的產品儲備成利潤重要增長點

公開資料顯示，步長制藥成立于2001年，經十幾年的發展，已經逐步形成了以專利中成藥為核心，立足心腦血管市場、覆蓋中成藥傳統優勢領域、聚焦大病種、培育大品種的立體產品格局，也成了國內領先的心腦血管中成藥生產企業。

一直以來，心腦血管中成藥都是步長制藥的核心業務，公司在該領域處于領先地位。步長制藥以“腦心同治論”為理論基礎，培育出了腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液三個獨家的中藥專利品種。同時，步長制藥還非常重視化藥、生物藥在心腦血管領域的地位，培育了谷紅注射液、復方曲肽注射液兩個化藥獨家專利品種。

從具體產品看，2021年，公司谷紅注射液、復方腦肽節苷脂注射液和復方曲肽注射液市場地位突出，算上公司的腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液，以上六項產品2021年的合計收入達97.63億元，在收入中占比近七成。

在生物制藥領域，步長制藥在上市前后已陸續布局，在四川瀘州高新區醫藥產業園建設生物制藥基地及新藥產業化基地，先期用地300多畝，建筑總面積7.2萬平方米，第一期計劃投資7.97億元。目前，17項生物制品正在研發，部分項目已進入臨床II期或III期階段，覆蓋腫瘤、骨質疏松、貧血、關節炎等范圍。

得益于中成藥領域的強勢地位，步長制藥的業績也在穩步增長。在2014年營收跨越百億之后，繼續一路增長，2020年公司營收達到160億的新紀錄，公司歸母凈利潤從2017年的16.38億元，增長到2018年的18.88億元，再到2019年的19.46億元，2020年公司歸母凈利潤18.61億元。

2021年，步長制藥實現營業收入157.63億元，歸屬于上市公司股東凈利潤12.89億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益凈利潤11.91億元。

值得一提的是，在發布2021年業績報告的同時，步長制藥還公布去年的分紅預案，公司擬以11.06億股股本為基數，向全體股東每10股派發現金紅利3.6元(含稅)，合計派發現金紅利總額為3.98億元，在業內公司中著實“慷慨”。

事實上，自2016年上市以來，步長制藥每年分紅保持在較高水平，2016-2021年，步長制藥現金分紅額分別為11億元、11億元、13.73億元、17.85億元、5.8億元和3.98億元，公司累計分紅金額已達63.36億元，占上市公司累計所獲凈利潤總額比高達61%。

新藥研發投入穩定增加，

疫苗研發再迎進展

在研發方面，步長制藥在中藥、化藥與生物藥多領域進行研發推進，并且多年來一直重點圍繞心腦血管、婦科等大病種治療藥物的研究。數據顯示，2018年—2020年，公司研發支出合計分別為5.76億元、6.39億元和7.22億元，同比分別增長4.24%、10.87%和35.18%。

與此同時，記者注意到，該公司研發支出在總營收中的占比逐年增加，2020年達到4.51%。2021年，步長制藥研發投入6.34億元，研發支出在總營收中的占比為4.02%，可見公司長期以來都高度重視藥品研發事業。

持續的研發投入，也在不斷增厚這個龍頭的技術積淀。財報顯示，2021年，步長制藥新增專利申請34件，成功獲得專利授權42件，其中發明專利22件，公司目前在研產品227個。

此外，步長制藥還進軍疫苗領域，加入全球化基因。公司通過增資控股南京華派生物醫藥有限公司，間接控股了南京華派旗下全資子公司浙江天元生物藥業有限公司(以下簡稱“浙江天元”)，間接得到葛蘭素史克在中國的疫苗業務，不斷拓深全產業及全球化布局。

前不久，步長制藥發布公告，公司控股子公司浙江天元的產品“四價流感病毒裂解疫苗”獲得中國人類遺傳資源采集審批(國科遺辦審字〔2022〕CJ0705號)，正式開展Ⅲ期臨床試驗。

另一方面，作為A股心腦血管中成藥龍頭的上市公司，步長制藥還通過持續的回購股份的積極行動展現出對于未來發展前景的堅定信心。

2018年11月28日，步長制藥以集中競價交易方式實施了首次股份回購，截至2019年10月26日，公司回購實施期限屆滿。公司通過集中競價的交易方式已累計回購股份3553.8萬股，占公司總股本的比例為3.11%，購買的最高價為32.18/股、最低價為23.47元/股，已支付的總金額為9.34億元(含傭金等交易費用)。

根據4月28日公告，公司擬將回購股份3553.8萬股進行注銷，并按規定辦理相關注銷手續。本次注銷完成后，公司股份總數將由11.42億股變更為11.06億股，公司控股股東步長(香港)控股有限公司的持股比例將由43.01%提高至44.39%。

業內認為，股票回購注銷是一種利好消息，股票回購通常被企業用來注銷股權，股權減少而凈資產和利潤總額不變，相應的凈資產和每股利潤增加，未來公司股價也會相應上漲。

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